決算ブリーフ
ウォルマート (WMT) FY2026 年次決算ブリーフ
概要
直近四半期（Q3、2025年10月31日終了）で、ウォルマートは売上高$177.8B、純利益$6.1Bを報告。Eコマースと広告が急成長し、時価総額は1兆ドルを突破。約50倍のPERはデジタル変革への高い市場期待を反映している。
📊 株価・時価総額
データ基準日：2026年5月14日
株価 (WMT) $132.44 52週レンジ：$91.89 — $134.69
時価総額 $1.06T 世界最大の実店舗小売業者
PER 48.2x 予想PER：45.0x
分かりやすく
- ウォルマートの時価総額$1.06兆は世界最も価値ある企業の一つに位置づけ、世界最大の実店舗小売業者
- $132.44は52週高値$134.69に近く、資金流入が続いている
- 約48倍のPERは伝統的小売業として極めて高い水準。一般的な食料品チェーンは15〜20倍程度。市場はウォルマートを小売業だけでなく、テック・小売・広告の複合変革企業として評価している
- 予想PER45倍は、アナリストが今後も増益を見込んでいることを示す
🏦 ウォール街の見方は？
データ基準日：2026年5月 · 出典：stockanalysis.com
コンセンサス評価 強い買い カバーアナリスト：29名
12ヶ月平均目標株価 $134.48 ↑ 現在株価比 +1.5%
分かりやすく
- アナリストはほぼ全員強気：29人中28人が買い推奨、売り推奨はゼロ
- ただし注意：今後12ヶ月の平均目標株価$134は現在株価$132とほぼ同じ！株価はアナリストの楽観論をほぼ織り込み済み
- 最強気のアナリストは1年後に$150まで上昇すると予想（約13%の上値余地）、最保守的は$112まで下落する可能性があるとしている（現在株価を下回る）
- 注意：アナリスト予測はあくまで参考。過去の実績上、目標株価の精度は限定的。投資には必ず自己判断を
💰 どれだけ稼いだ？（直近Q3 FY2026）
以下はウォルマートの直近四半期データ（2025年8月1日〜10月31日）：
| 指標 | Q3 FY2026 | 備考 |
|---|---|---|
| 総売上高 | $177.8B | 単四半期、会員費収入を除く |
| 営業利益 | $6.7B | コア事業の収益性 |
| 純利益 | $6.1B | 最終利益 |
| 1株当たり利益（EPS） | $0.77 | 基本EPS |
分かりやすく
- ウォルマートの四半期売上高は$1,800億に迫る——1日に約$19億の商品・サービスを売る規模
- 純利益率は約3.4%——小売業は本来低マージン。$100の売上から$3.40しか残らないが、規模が圧倒的
- 営業利益$6.7Bが純利益を上回るのは、金利・税金等の影響による
🏢 3つの事業セグメント
ウォルマートの事業は3つのセグメントに分かれており、それぞれ独自の役割を持つ：
ウォルマート U.S.
サムズクラブを除く、米国内全店舗とEコマース
最大セグメント ~$130B+ ↑ コア事業
Eコマース成長 急成長 ↑ 二桁成長継続
広告収入 Walmart Connect ↑ 高速成長中
分かりやすく
- 最も安定した基盤：全米4,600店超を擁するウォルマートの最大収益源
- Eコマースは二桁成長を継続。Walmart+会員サービスはAmazon Primeと競合し、ロイヤルユーザーを獲得中
- 広告（Walmart Connect）は新たな成長エンジン——購買データを活用してブランド広告主から高マージン手数料を獲得
ウォルマート・インターナショナル
中国、インド（Flipkart）、メキシコ、カナダ、チリなど
展開市場数 19カ国以上 ↑ グローバル展開
注目市場 インド Flipkart ↑ 高成長
売上構成比 ~20% ↑ 安定貢献
分かりやすく
- インドが将来の鍵：FlipkartはインドEコマースの大手プラットフォームで、14億人の成長ボーナスから恩恵を受けている
- メキシコ（Walmex）は規模が大きく、安定的に利益を生む市場
- 英国・日本からは撤退し、高成長地域に集中
サムズクラブ
会員制倉庫型クラブ、コストコと競合
ビジネスモデル 年会費制 ↑ 高マージン
店舗数 ~600 ↑ 着実に拡大
更新率 非常に高い ↑ 高い顧客定着率
分かりやすく
- 会員費はほぼ純利益：サムズクラブの会員費収入はほぼ全額が利益——ポートフォリオ中最も高品質な収益
- 顧客が年会費を喜んで払うのは強い価値認識の証——コストコのモデルと非常に似ている
- Eコマースも積極的に拡大中で、配達・受取サービスが着実に改善
🏦 財務基盤の強さは？
| 指標 | 金額 | 備考 |
|---|---|---|
| 総資産 | $284.7B | 帳簿上の全資産（2026年1月31日現在） |
| 現金・短期投資 | $10.7B | 手元資金 |
| 長期負債 | $38.2B | 長期借入金 |
| 時価総額 | $1.06T | 株価×発行済み株式数——市場評価額 |
分かりやすく
- 注意：簿価$284.7B≠ウォルマートの市場価値。時価総額は約$1.06兆——簿価の約3.7倍。このギャップはブランド価値、グローバルサプライチェーン、会員エコシステム、データ資産など貸借対照表に現れない価値を反映
- 現金$10.7Bに対して長期負債$38.2B（純負債~$27.5B）——年間売上高$6,000B超の企業にとって非常に健全な水準
- ウォルマートは米国最大の民間雇用主で従業員160万人超——真の「超巨大企業」
📈 ウォルマートの新成長エンジン
加速中のビジネス
- Eコマース：二桁成長継続、米国Eコマースシェアはアマゾンに次ぐ2位
- 広告（Walmart Connect）：購買データを活用してブランド広告主に課金——高マージンビジネス
- 会員サービス（Walmart+）：サブスクリプション収入が着実に伸び、顧客ロイヤルティを向上
注意すべきリスク
- 高いPER評価：~50倍PERは伝統的小売業として割高、高成長維持が必要
- 薄い利益率：小売純利益率~3%、失敗の余地は少ない
- 株価が過去最高値圏：アナリスト目標株価が現在株価とほぼ同じで短期的な上値余地は限定的
📅 なぜ市場はウォルマートに~50倍PERを付けるのか？
分かりやすく
- スーパーではなくデータ企業：ウォルマートは毎日数億件の購買データを収集。これは非常に価値が高く、広告・金融サービスに活用できる
- Eコマースでアマゾンを追撃：米国Eコマースシェアは約15%でアマゾンの~38%に次ぐ2位、その差は縮まっている
- ディフェンシブ＋成長：景気が悪い時は節約のためにウォルマートを選ぶ（守り）；景気が良い時は消費アップグレードでも恩恵（攻め）
- グローバル展開：インドのFlipkartなどの資産は非常に価値が高く、将来的に独立上場の可能性もある
- ただし注意：50倍PERは市場が何年分もの将来成長を「先取り」していることを意味する。成長が期待を下回れば株価調整のリスクは大きい
🎯 投資家向けポイント
1
変革中の小売帝国
Eコマース・広告・会員サービスがウォルマートの利益構造を変えている。高PERは市場の期待の表れ
2
株価が過去最高値圏
現在株価$132は52週高値$134に近く、アナリスト目標も$134——短期的な上値余地は限定的
3
1兆ドルクラブ入り
時価総額が$1兆を突破し、このマイルストーンに達した世界の数少ない企業の一つに
4
ディフェンシブ＋成長
世界最大の小売業者として、安定したキャッシュフローとデジタル変革の成長ストーリーを両立